恒泰艾普(300157):油气勘探技术服务行业领先厂商
公司为国内领先的石油天然气勘探开发技术服务提供商,一直专注于油气勘探开发软件的研发、销售与服务,利用软件产品和相关技术等,为石油公司的勘探开发工作提供地震数据处理、综合解释和油气藏开发方案设计等服务。
公司的主要股东为孙庚文、郑天才、杨绍国、莫业湘、邓林、秦钢平、志大同向、达晨财信、德邦瑞景和林依华等,其中孙庚文为公司的实际控制人,本次发行后直接持有公司25.5%的股份。公司高管郑天才、杨绍国、邓林、秦钢平等普遍直接持有公司股份,其他骨干员工也通过志大同向间接持有公司股权,这一股权制度安排有利于公司的长远发展。公司目前拥有两家控股子公司--恒泰双狐和美国A,恒泰双狐在石油勘探开发成图领域具有较强的竞争力和技术优势,其软件技术被各大油田广泛使用;而A则主要负责公司在美洲的石油勘探开发技术服务。公司旗下还有两家参股子公司--万里祥和盎亿泰,万里祥的主营业务为地震数据的采集设计和采集监督,为恒泰艾普现有业务的前端环节;而盎亿泰的主营业务是采用微生物技术提供油气勘探与开发的解决方案和工程技术服务。
我们预测2010~2012年,公司EPS分别为0.81元、1.16元和1.64元,未来三年复合增长率约为42.1%。公司股票IPO价格为57元,对应约49倍的2011年市盈率。考虑到公司所处的行业有较高的进入壁垒,且今后三年成长性较高,我们判断公司股票上市后受到市场追捧的可能性较大,建议投资者谨慎申购,6个月目标价为58元,对应2011年市盈率约为50倍。